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经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：
路透社暂未核实该报道内容。在非工作时间，默沙东与 Revolution Medicines 均未立即回应当路透社的置评请求。
经济不雅察报记者 郑晨烨
3月26日，中国海洋石油有限公司（600938.SH/00883.HK，下称“中国海油”）发布2025年年度评释：完了归母净利润1221亿元，同比下降11.5%；油气净产量达到777.3百万桶油当量，折合日均约213万桶，同比增长7%，创历史新高；其中，自然气产量初度朝上1万亿立方英尺，同比增长11.6%。
年报称，公司产量畛域已进入国际石油公司第一梯队。
年报发布的归并个月里，中东场面急剧升级。2026年2月28日，好意思国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗当场紧闭霍尔木兹海峡，国际油价从约73好意思元/桶全部高潮。截止3月25日，布伦特原油现货价钱报100.23好意思元/桶。作为对比，2025年，布伦特原油均价为68.2好意思元/桶，同比下落14.6%。
3月26日，中国海油A股股价收于40.93元/每股，总市值约1.95万亿元。进入2026年以来，中国海油A股股价累计涨幅已达35.62%，
当世界午，中国海油在香港召开年度事迹疏通会，公司科罚层围绕产量谋略、成本管控和油价影响等话题作念了详备酬金。
日产213万桶
年报清晰，2025年中国海油油气销售收入3357亿元，2024年同期为3556亿元，同比下降5.6%；完了归母净利润1221亿元，较2024年的1379亿元下降11.5%。
收入和利润双降的径直原因是油价，2025年，该公司完了油价为66.47好意思元/桶，较2024年的76.75好意思元/桶下降了13.4%。
值得一提的是，在“三桶油”中，中国海油所以上游勘察拓荒为主业的油气公司，莫得大畛域的真金不怕火葬和销售板块，收入主要靠卖油和卖气。因此，油价波动对中国海油收入和利润的影响比另外“两桶油”更径直。
公司科罚层在事迹疏通会上证明利润变动的原因称，油价下落株连利润约228亿元，产量增长孝顺了约45亿元，交易开销过火他技俩共计孝顺了约427亿元。也便是说，在油价变动减少了228亿元利润的情况下，产量增长和成本管控等要素共计补回了朝上470亿元。
在产量方面，2025年中国海油油气净产量777.3百万桶油当量，同比增长7%；其中，原油增长5.8%，自然气增长11.6%。
公司科罚层在事迹疏通会上默示，昔日五年来，公司油气净产量年均复合增长率约8%，从2021年的572.9百万桶增长至2025年的777.3百万桶。另外，2025年公司的自然气产量增速快于原油，况兼气价走势比油价好，完了气价7.95好意思元/千立方英尺，同比高潮3%。
中国海油CFO穆秀平在事迹疏通会上默示，自然气产量的快速增长和褂讪的完了价钱，为公司保握盈利提供了有利助力。
产量增长主要靠技俩落地。2025年，中国海油在国内投产了16个新技俩。其中，渤中26-6油田从发现到投产只用了三年，通过现实工程尺度化，产能建造全体提速12%，海上装置提速11%，技俩平均提前半年投产，中国海上平均钻井日效力达到五年来最佳水平。
在外洋，增量主要来自南好意思。证据中国海油科罚层在事迹疏通会上的先容，中国海油圭亚那Stabroek区块已投产四期技俩，巴西Buzios油田已投产七期技俩。
在成本方面，2025年中国海油的桶油成本为27.9好意思元/桶油当量，同比下降2.2%，排名第一的炒股软件连续保握在30好意思元以内。桶油成本是预计上游油气公司竞争力的中枢狡计，涵盖了从勘察到分娩的主要开销，径直决定了公司在多低的油价下还有钱赚。
穆秀平在事迹疏通会上先容了几项降本状况：率先，公司海上平台无东说念主化率已达到18.6%，昔日五年无东说念主平台数目增长近一倍，减少了东说念主工开销；其次，公司也启动用无东说念主机向海上平台运输物质，替代部分船舶运载；另外，工程尺度化在提速的同期也缩短了后期维修用度。
科罚层在疏通会上也提到，中国海油在产油田的标定采收率，已从20世纪90年代的不到20%，进步到了目下的35%。采收率是一个油田本色能采出来的油占总储量的比例，跟着这个数字的提高，每桶油的拓荒成本也被进一步摊薄。
科罚层在疏通会上展示了一组对比数据：2021年布伦特原油均价约70.9好意思元/桶，2025年为68.2好意思元/桶，这两年的油价收支不到4%，但2025年公司的归母净利润较2021年增长了73.7%。这是昔日几年增产和降本的蕴蓄闭幕。
年报数据同期清晰，2025年中国海油谋略现款净流入2090亿元，邻接四年朝上2000亿元。目田现款流974亿元，钞票欠债率26.7%，成本欠债率降至8.0%。
高油价的影响
中国海油年报发布前一个月，国际油价资格了一轮急涨。
在中东军事冲突加重的配景下，3月2日，布伦特原油开盘暴涨13%至82好意思元/桶；3月6日冲突90好意思元；3月9日盘中波及119.5好意思元/桶，为2022年俄乌冲突以来的最高水平。截止3月25日，布伦特原油现货价钱报100.23好意思元/桶。
因此，在3月26日下昼的事迹疏通会上，油价成了与会者珍贵的焦点。
穆秀平径直酬金了这个话题。她默示，近期油价高潮“对公司全体来讲是利好”，“国际油价的波动，相等是近期油价的高潮，会缓缓体当今公司的效益中”。
她还提到，2025年公司完了油价与布伦特标杆价的贴水已收窄至1.36好意思元/桶，这个数字在逐年改善。原因之一是外洋产量结构在变化，圭亚那和巴西的主力油田挂靠的齐是布伦特价钱，跟着这些技俩上产，公司全体的完了价钱也在改善。
穆秀平同期先容了2026年公司的谋略方针：全年产量780百万至800百万桶油当量；成本开销预算1120亿至1220亿元，与2025年本色完成的1205亿元能够握平，其中勘察干与多年来褂讪在近200亿元的水平。
市集关注的另一个焦点是该公司正在编制的“十五五”发展谋略。对此，公司副董事长、CEO黄永章在疏通会上默示，谋略目下处于完善阶段，暂未发布具体的三年产量指点。
公司高档副总裁阎洪涛则给出了一些方针性信息。他在事迹疏通会上默示，目下公司的国内原油产量约6100万吨，畴昔“十五五”技术可能会朝上6500万吨并向7000万吨迈进。自然气方面，他默示畴昔五年至少有两个大型气田将干与拓荒分娩，自然气产量将从目下的300多亿立方米大幅增长。
阎洪涛还提到了一个始终方针：公司狡计到2030至2035年，将在产油田采收率从目下的35%再提高15个百分点，达到45%。他在疏通会上说：“一个油田，行为两个油田来拓荒。”
年报同期亦清晰，2025年中国海油净阐明储量达77.7亿桶油当量，同比增长6.9%。对此，穆秀平在疏通会上默示，公司储量替代率岂论国内仍是国际均朝上100%，即每采出一桶油，能新增朝上一桶的储量。
另外，2025年中国海油共取得6个油气新发现，得手评价28个含油气构造。
但面临“高油价之下，是否会调遣成本开支”的问题，科罚层则显得格调严慎。阎洪涛在疏通会上默示，公司会握续追踪评估时势，目下仍按既定的责任节律鼓动，因为“时势具有不笃定性，油价能在高位握续多久没东说念主能笃定”。
穆秀平在疏通会上同期默示，公司现款流充裕金点策略盈，要是国际上出现好的契机，公司会积极收拢。但阎洪涛随后补充了一句：要是莫得此次中东冲突，国际油价会处在低位，那反而是公司寻找并购契机的好时机。
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